電力系統(tǒng)包括發(fā)電、輸電、配電和用電四個(gè)環(huán)節(jié)，每一個(gè)環(huán)節(jié)都有節(jié)能環(huán)保的潛力，對(duì)應(yīng)每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在受益于國家“節(jié)能減排”政策的上市公司。
哈空調(diào)(21.53,-0.32,-1.46%)
電站空冷設(shè)備領(lǐng)頭羊
哈空調(diào)（600202）是目前國內(nèi)最大的電站空冷設(shè)備、石化空冷設(shè)備、電站（核電站）空氣處理機(jī)組專業(yè)生產(chǎn)廠家和出口基地，全國最大500家機(jī)械工業(yè)企業(yè)之一。公司核心業(yè)務(wù)為石化空冷設(shè)備和電站空冷設(shè)備，其中，電站空冷市場(chǎng)約20%，石化空冷市場(chǎng)占有率超過50%。
在國家“節(jié)能減排”政策的驅(qū)動(dòng)下，空冷設(shè)備獲得較大的市場(chǎng)機(jī)遇。一方面，公司空冷設(shè)備符合東北振興規(guī)劃中的產(chǎn)業(yè)政策要求；另一方面，公司空冷產(chǎn)品適應(yīng)國家節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。國家政策導(dǎo)向?yàn)楣镜姆€(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。
哈空調(diào)在國內(nèi)市場(chǎng)占有主導(dǎo)地位，屬該領(lǐng)域龍頭企業(yè)，每年的訂單金額都在十億以上，具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從行業(yè)層面看，目前國內(nèi)電站空冷設(shè)備市場(chǎng)幾乎由德國GEA、美國SPX和哈空調(diào)三大公司瓜分，且哈空調(diào)目前的實(shí)力可以和前兩家公司相媲美。
公司具有空冷設(shè)備核心部件的生產(chǎn)技術(shù)，并且已達(dá)到國際先進(jìn)水平。對(duì)于非核心部件，公司采用半自產(chǎn)半外購的方式，在保證整個(gè)裝備質(zhì)量的前提下在很大程度上降低了成本。
隨著我國電站建設(shè)的持續(xù)增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)?cè)谖磥韼啄陮⒈３殖掷m(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)預(yù)測(cè)，公司2007～2009年每股收益分別為0.76元、0.96元、1.15元，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：鋼鐵和鋁等原材料價(jià)格持續(xù)走高以及電源建設(shè)速度減慢將會(huì)對(duì)公司的發(fā)展帶來一定影響。
龍凈環(huán)保(21.52,0.59,2.82%)
電力環(huán)保龍頭地位穩(wěn)固
龍凈環(huán)保（600388）主要從事環(huán)境污染防治設(shè)備（含煙氣脫硫治理、除塵設(shè)備）、高壓硅整流設(shè)備、低壓配套設(shè)備、水利水電電站用高低壓控制設(shè)備，電器機(jī)械及器材設(shè)計(jì)、制造、銷售。其中，電除塵器機(jī)電設(shè)備占主業(yè)收入83.78%，脫硫項(xiàng)目占15.85%。是國內(nèi)機(jī)電一體化專業(yè)設(shè)計(jì)制造除塵裝置和煙氣脫硫裝置環(huán)保產(chǎn)品的大型研發(fā)生產(chǎn)基地。
今年上半年，公司電除塵器機(jī)電設(shè)備和脫硫項(xiàng)目的主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率均同比增長(zhǎng)，尤其是脫硫項(xiàng)目，上半年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)126.93%。反映出國家“節(jié)能減排”政策對(duì)公司的利好狀況。
龍凈環(huán)保是電除塵器機(jī)電設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)占有率20%，排名第一。在脫硫設(shè)備方面，隨著原材料鋼材價(jià)格的不斷上漲以及脫硫工程報(bào)價(jià)由2001年的500元/千瓦降到了目前的200元/千瓦，行業(yè)會(huì)有更多企業(yè)進(jìn)入，競(jìng)爭(zhēng)加劇。但是，龍凈環(huán)保在技術(shù)、市場(chǎng)、煙氣治理經(jīng)驗(yàn)和脫硫設(shè)備成套設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力等方面具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
電站脫硫設(shè)備需求市場(chǎng)廣闊，公司將憑借其穩(wěn)固的市場(chǎng)地位繼續(xù)獲得更大的市場(chǎng)份額。公司煙氣脫硫業(yè)務(wù)收入2006大幅上漲，今年中期也保持了高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來有望成為公司主要的利潤(rùn)來源。
外部的行業(yè)和政策環(huán)境對(duì)公司將長(zhǎng)期向好，公司業(yè)績(jī)將維持較穩(wěn)定。根據(jù)預(yù)測(cè)，公司2007～2009年的每股收益分別為0.62元、0.67元、0.68元，對(duì)應(yīng)2008年動(dòng)態(tài)市盈率31倍，低于同行業(yè)多數(shù)公司市盈率，建議“增持”。
風(fēng)險(xiǎn)因素：在電力“節(jié)能減排”政策的支持下，電站脫硫設(shè)備將獲得空前發(fā)展，勢(shì)必造成越來越多的企業(yè)加入到該行列中來，公司將面臨更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。另外，占電除塵器產(chǎn)品成本60％、脫硫設(shè)備成本40％的原料鋼材近期價(jià)格高位運(yùn)行，將給公司帶來一定的成本壓力。
榮信股份
節(jié)能電力電子設(shè)備業(yè)主導(dǎo)者
榮信股份（002123）是中國著名的高壓動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償裝置SVC制造基地，專業(yè)從事高壓電網(wǎng)動(dòng)態(tài)無功功率補(bǔ)償裝置（SVC）、電力濾波裝置（FC）、智能瓦斯排放器（MABZ）、高壓電機(jī)變頻調(diào)速裝置（RHVC）和其他電力電子及自動(dòng)化裝置的設(shè)備制造、系統(tǒng)設(shè)計(jì)及研究開發(fā)的高科技企業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品SVC占主營業(yè)務(wù)收入比重一直保持在80％以上，其國內(nèi)市場(chǎng)占有率在50％以上。
公司節(jié)能大功率電力電子設(shè)備在國家不斷推進(jìn)“節(jié)能減排”政策的背景下持續(xù)快速發(fā)展。其產(chǎn)品具有高效、節(jié)能、環(huán)保、安全的特點(diǎn)，主要用于冶金、煤炭、化工、電力等高耗能行業(yè)，市場(chǎng)前景廣闊。
公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16，162.89元，同比增長(zhǎng)60.80%；營業(yè)利潤(rùn)2，833.21萬元，同比增長(zhǎng)119.59%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2，887.39萬元，同比增長(zhǎng)69.25%。其中，兩大主營業(yè)務(wù)SVC和FC上半年分別實(shí)現(xiàn)收入12，945.81萬元、1，656.85萬元，分別同比增長(zhǎng)59.12%和51.35%。公司SVC和FC兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率均保持在30％以上，SVC達(dá)到55.25％，且都同比上升，主業(yè)具有較強(qiáng)盈利能力。
“節(jié)能減排”政策是一項(xiàng)長(zhǎng)期持續(xù)工作，公司產(chǎn)品將在其中長(zhǎng)期受益。據(jù)預(yù)測(cè)，公司2007～2009年EPS分別為1.26元、1.80元、2.65元。通過與國際同類公司西門子、ABB、東芝的PEG（1.3）比較相對(duì)估值，考慮公司業(yè)績(jī)2007～2008年的CAGR為50％，2008年P(guān)E應(yīng)為65倍。按目前股價(jià)測(cè)算2008年動(dòng)態(tài)市盈率50倍，低于合理市盈率。建議“增持”。
風(fēng)險(xiǎn)因素：冶金行業(yè)為公司傳統(tǒng)客戶群，在電力行業(yè)和煤炭行業(yè)剛剛起步，相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手電科院下屬的科研院所，存在一定競(jìng)爭(zhēng)壓力。
置信電氣(56.79,-1.21,-2.09%)
節(jié)能配電變壓器龍頭
置信電氣（600517）是一家民營控股、國有大型企業(yè)參股的上市公司，是目前國內(nèi)唯一一家專業(yè)化生產(chǎn)非晶合金變壓器的企業(yè)。公司產(chǎn)品非晶合金配電變壓器與新S9型配電變壓器相比，其年節(jié)約電能量相當(dāng)可觀。長(zhǎng)期來看，非晶變壓器的節(jié)能效果和經(jīng)濟(jì)性是非?？捎^的，遠(yuǎn)優(yōu)于目前普遍使用的S9變壓器。
公司在國內(nèi)非晶合金變壓器市場(chǎng)中已經(jīng)具有了技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，并且在非晶合金變壓器產(chǎn)品方面具有較強(qiáng)的成本能控制能力。
公司產(chǎn)品屬節(jié)能電力設(shè)備，將長(zhǎng)期受益于國家節(jié)能政策的實(shí)施。公司非晶合金變壓器產(chǎn)品在國內(nèi)市場(chǎng)占有率已達(dá)80％，未來仍將保持行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位。
公司產(chǎn)品符合國家政策，長(zhǎng)期保持穩(wěn)定發(fā)展。據(jù)預(yù)測(cè)，公司2007～2009年EPS分別為0.66元、1.22元、1.96元，鑒于公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力，建議“增持”。
雙良股份(16.11,-0.15,-0.92%)
電站空冷領(lǐng)域新秀
雙良股份（600481）是中國中央空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一，主要產(chǎn)品有溴化鋰吸收式制冷機(jī)（蒸汽型、直燃型、熱水型）、吸收式熱泵、電制冷機(jī)、風(fēng)機(jī)盤管、組合式空調(diào)器等中央空調(diào)主機(jī)及末端產(chǎn)品。公司主要為航天、電子、冶金等行業(yè)以及賓館、辦公樓等民用建筑提供完整的中央空調(diào)系統(tǒng)設(shè)備。隨著公司投資建設(shè)的苯胺、苯乙烯化工項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)，公司將轉(zhuǎn)變成為一家中央空調(diào)、化工業(yè)務(wù)并重的企業(yè)。
公司于2005年開始進(jìn)入空冷相關(guān)的研發(fā)工作，2006年電站空冷產(chǎn)品通過技術(shù)鑒定，同時(shí)開始陸續(xù)接到訂單。
公司7月10日公告，公司擬公開發(fā)行不超過1億股，募集資金用于電站空冷設(shè)備項(xiàng)目。投資建設(shè)電站及石化空冷設(shè)備項(xiàng)目需總投資5.4億元，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)配套480萬千瓦電站直接空冷系統(tǒng)管束、配套120萬千瓦電站間接空冷系統(tǒng)管束和100個(gè)冷卻單元的石化空冷器的規(guī)模。
公司于9月3日與河北國華定洲發(fā)電有限責(zé)任公司就河北國華定洲發(fā)電廠二期工程2×66萬千瓦超臨界火電機(jī)組提供直接空冷系統(tǒng)翅片管束簽署了供貨合同，合同總金額為18，951萬元。此舉標(biāo)志著公司已經(jīng)啟動(dòng)大舉進(jìn)攻電站空冷設(shè)備領(lǐng)域的步伐，預(yù)計(jì)2010年后將與哈空調(diào)共享電站空冷設(shè)備市場(chǎng)的大蛋糕。
風(fēng)險(xiǎn)因素：工業(yè)空冷設(shè)備技術(shù)含量比較高，雙良股份初期跨入該行業(yè)將面臨技術(shù)和工藝積累較少的風(fēng)險(xiǎn)。
來源：中國證券報(bào)
